Chủ tịch VPS: Kỳ vọng dòng vốn ngoại và nâng hạng sẽ mở “cửa lớn” cho thị trường chứng khoán

Sáng 15/4, CTCP Chứng khoán VPS (HOSE: VCK) tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026 tại Hà Nội với sự tham dự của 254 cổ đông, đại diện cho khoảng 1,3 tỷ cổ phiếu.

Cơ sở nào cho kế hoạch lợi nhuận hàng nghìn tỷ đồng?

Tại phần thảo luận, một trong những nội dung được cổ đông quan tâm là cơ sở xây dựng kế hoạch lợi nhuận trước thuế 5.750 tỷ đồng trong năm 2026, cũng như khả năng tăng vốn của công ty.

Trả lời cổ đông, ông Nguyễn Lâm Dũng - Chủ tịch HĐQT VPS cho biết, đây là mục tiêu "đầy thách thức" nhưng đã được HĐQT cân nhắc kỹ lưỡng dựa trên cả yếu tố thị trường và nội tại doanh nghiệp.

Về yếu tố thị trường, lãnh đạo VPS đánh giá việc thị trường chứng khoán Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng vào tháng 10/2025 và vượt qua kỳ rà soát đầu tiên trong tháng 4/2026 sẽ tạo điều kiện thu hút dòng vốn ngoại trong thời gian tới.

Theo đó, các quỹ chủ động có thể tham gia sớm, trong khi các quỹ bị động dự kiến giải ngân mạnh hơn từ nửa cuối năm 2026.

Ngoài ra, khả năng Việt Nam được xem xét đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng của MSCI trong thời gian tới cũng được xem là yếu tố hỗ trợ dài hạn, với tiềm năng thu hút dòng vốn lớn hơn đáng kể so với FTSE.

Bên cạnh đó, hệ thống giao dịch KRX đi vào vận hành giúp nâng cao năng lực xử lý, mở ra khả năng triển khai thêm các sản phẩm mới, từ đó góp phần gia tăng thanh khoản thị trường. Diễn biến giảm lãi suất huy động gần đây cũng được kỳ vọng thúc đẩy dòng tiền dịch chuyển sang kênh chứng khoán.

Ở góc độ nội tại, VPS cho biết đang duy trì thị phần môi giới lớn trên sàn HOSE, với tỉ lệ hơn 15% trong quý gần nhất, cùng quy mô khoảng 1,6 triệu khách hàng cá nhân. Đây được xem là nền tảng quan trọng khi nhà đầu tư cá nhân vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong giao dịch thị trường.

Công ty cũng nhấn mạnh năng lực công nghệ tự phát triển trong nhiều năm qua, giúp cải thiện trải nghiệm khách hàng và hỗ trợ mở rộng quy mô hoạt động.

Đáng chú ý, sau đợt chào bán cổ phiếu ra công chúng cuối năm 2025, VPS đã tăng cường đáng kể năng lực tài chính, qua đó mở rộng dư địa cho vay ký quỹ. Theo lãnh đạo công ty, với quy định hiện hành, quy mô cho vay có thể đạt khoảng 60.000 tỷ đồng, trong khi dư nợ hiện tại mới ở mức hơn 30.000 tỷ đồng.

Bên cạnh khách hàng cá nhân, VPS cũng định hướng mở rộng phục vụ nhà đầu tư tổ chức, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài. Công ty đang hoàn thiện quy trình công nghệ và pháp lý để hỗ trợ giao dịch thuận lợi hơn, đồng thời tận dụng lợi thế về vốn trong bối cảnh cơ chế giao dịch không ký quỹ trước (non-prefunding) được áp dụng.

Liên quan đến kế hoạch tăng vốn, Chủ tịch HĐQT VPS cho biết hiện công ty chưa có kế hoạch cụ thể trong năm 2026. Tuy nhiên, doanh nghiệp sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến thị trường và nhu cầu vốn để có thể xem xét phương án phù hợp, bao gồm khả năng thu hút nhà đầu tư nước ngoài nếu điều kiện thuận lợi.

Câu chuyện tiềm năng của cổ phiếu VCK và quản trị rủi ro

Trả lời câu hỏi của cổ đông về diễn biến giá cổ phiếu VCK, Tổng Giám đốc Lê Minh Tài cho biết công ty không đưa ra dự báo hay cam kết về giá cổ phiếu trong trung và dài hạn, do đây là yếu tố do thị trường quyết định.

Theo ông Tài, giá cổ phiếu chịu tác động từ nhiều yếu tố, bao gồm triển vọng tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận của doanh nghiệp, cũng như các yếu tố vĩ mô, địa chính trị và tâm lý nhà đầu tư. Tuy vậy, doanh nghiệp kỳ vọng kết quả kinh doanh tích cực và nền tảng tài chính sẽ góp phần giúp giá cổ phiếu phản ánh sát hơn giá trị nội tại trong dài hạn.

Đối với hoạt động cho vay ký quỹ, lãnh đạo VPS cho biết biên lợi nhuận của mảng này hiện được duy trì ổn định nhờ nguồn vốn chủ yếu đến từ vốn chủ sở hữu, giúp giảm phụ thuộc vào nguồn vốn bên ngoài và hạn chế tác động từ biến động lãi suất.

Công ty cũng cho biết áp dụng chính sách lựa chọn danh mục cổ phiếu cho vay với tiêu chí nền tảng cơ bản tốt và thanh khoản cao, nhằm tăng cường quản trị rủi ro. Hoạt động margin tiếp tục được xác định là một trong những trụ cột đóng góp lợi nhuận quan trọng.

Về chiến lược dài hạn, ông John Desmond Sheehy - Thành viên HĐQT độc lập cho biết trong 3-5 năm tới, VPS vẫn duy trì môi giới và cho vay ký quỹ là mảng cốt lõi, đồng thời từng bước đa dạng hóa nguồn thu thông qua phát triển các dịch vụ tài chính khác.

Theo định hướng, mảng môi giới và margin dự kiến chiếm khoảng 60-65% tổng doanh thu; kinh doanh nguồn vốn khoảng 15-20%; ngân hàng đầu tư (IB) khoảng 10-15%; và mảng khách hàng tổ chức, quản lý tài sản khoảng 10%.

Lãnh đạo công ty cho rằng việc đa dạng hóa này nhằm giảm phụ thuộc vào biến động ngắn hạn của thị trường, đồng thời tận dụng hệ sinh thái khách hàng sẵn có để phát triển các sản phẩm có giá trị gia tăng cao hơn.

Trước các yếu tố rủi ro bên ngoài, đặc biệt là căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, đại diện VPS đánh giá tác động có thể lan tỏa tới kinh tế toàn cầu thông qua giá dầu, lạm phát và dòng vốn. Tuy nhiên, với nền tảng vĩ mô trong nước ổn định và chính sách điều hành linh hoạt, ảnh hưởng dự kiến vẫn trong tầm kiểm soát.

Đối với thị trường chứng khoán, biến động ngắn hạn về thanh khoản và tâm lý nhà đầu tư có thể xuất hiện, nhưng cũng mở ra cơ hội giao dịch. VPS cho biết đã xây dựng các kịch bản ứng phó, tăng cường quản trị rủi ro và điều hành linh hoạt để thích ứng với diễn biến thị trường.